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LED(发光二极管)行业的前瞻性

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   LED行业中报前瞻:LED行业中报预计继续亮眼,LED产业发展将持续慢牛

(1)LED 行业供需两旺,2017年中报预告报喜纷纷。

LED企业45家中,共有36家发布业绩预告,中报业绩预告同比增长到28家。中报业绩同比增幅超过50%共有18家,1家扭亏为盈。LED企业已大面积预喜,显现出LED产业上下游供需两旺的繁荣现象,业绩将会持续增长。

(2)预计2017 年下半年LED 行业供不应求持续,发展向好无疑!

我们持续密切跟踪LED 产业链,通过LED 封装厂和下游LED 照明出口数据验证,LED 下游需求持续旺盛。特别是由于以美国和欧洲为代表的海外LED市场的渗透率较低,当前仅占20%,随着LED灯具产品价格下降,以及海外政策支持,目前中国LED产品积极的态度快速的打入海外市场。以4 月份为例,中国LED照明出口量同比增长到45%,单月高达到18亿美金,创近年一大新高。而同时LED 智慧照明、LED 灯丝灯等新产品的应用也正在拉动新一轮的需求周期。据测算当前国内LED 行业增速将超过20%。

(3)落后产能出清,行业壁垒增厚,将成为未来2-3年里LED慢牛主旋律。

在经历了2015到2016 上半年的行业洗牌,基于2010到2011年的MOCVD 机正在逐步淘汰,机型数量约占全部数量1/3,预计未来2-3 年每年淘汰量占目前总产能的5%~10%,约500万至1000万片之间,而这些份额将逐步会被龙头企业笑纳,也是LED产业必然规律。而目前虽然有部分LED 芯片中小企业,高调宣布扩大生产。但若大幅扩产势必对资本进行大量的消耗,而同时政府补贴退潮与市场资金面收紧,融资困难且利率上行,中小LED 企业原本没有芯片定价权,而毛利率及净利率较低,此时大幅融资扩大生产,势将会侵蚀现金流与利润,引起大企业相互降价排挤,则将会更加危险,因此中小芯片厂商的扩大生产应更加谨慎行事,以需求来定生产,LED行业总体慢牛仍将继续保持。

(4)中国LED企业缔造全球龙头,将优先受益于LED产业高景气,行业评级"超配"。

在LED行业持续向好与集中度不断提升的趋势中,龙头将会持续优先受益。